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极端天气究竟会不会引发美股暴跌?

2021-07-30 18:29

英为财情 - 气候变化是当今人类面临的最迫切的问题之一,由于人类燃烧化石燃料、破坏森林,大气中的二氧化碳浓度的增加,地球变暖。极端天气、海平面上升、空气污染等问题尤其突出,并将持续存在。

2021年以来,我们也屡见各类极端天气。从高温热浪到暴雨洪水,从山火蔓延到极端严寒。2月,受极地寒流影响,美国近四分之三的国土被雪覆盖,至少20个城市遭遇历史最低气温,全美超过550万家庭和商户停电,导致26人死亡。6月,美国西雅图迎来了有史以来最热的一天,气温高达42 摄氏度,比每年这个时候的正常高温高出大约19摄氏度。7月,德国西部发生暴雨洪水,测得24小时154毫米的降雨,刷新了此前的24小时95毫米的日降雨最高纪录……

尽管全球很多经济学家和华尔街专家都在努力试图弄清楚天气会如何(甚至是会否)影响股市的表现,但是目前为止,似乎并没有一个共识。

这是一个非常有趣的问题,我们不妨来进行一番探讨。

天气变化和股市交易是否真的有关系?

当市场因飓风或者暴风雪等天气事件而下跌时,市场倾向于认为是天气造成的——恶劣的天气可能会引起企业关闭,供应链受阻,消费者闭门不出,甚至造成财产损失和人身伤害,所以我们会自然而然地把股市下跌和恶劣天气联系起来。

这确实是一个比较常见的观点,但是也并不是所有人都同意。Brooks Macdonald的投资策略主管Gemma Godfrey就持有怀疑的态度,她指出,天气问题对股市没有太大的影响。她的论据是,当代气象预测科学已经可以达到很准确的预测功能,在极端气候发生以前,市场就已经提前预知,并且提前反应。确实,根据金融研究的数据结果显示,事实上,并不是所有的极端天气都会引发股市下挫。

另一方面,一个行为金融学的理论认为,天气确实会影响投资者情绪。那么,这种说法似乎确实为“天气影响股票回报”提供了很好的论据,但是要说服市场,它又显得说服力不足。

仅仅证明天气影响情绪是不够的,必须证明,天气影响情绪的这一事实,会对投资者的交易决策作出影响。虽然科学家确实在天气改变储蓄和消费习惯方面,做出了一些研究,但是对于在股票持仓方面的研究,并没有让其真的找到答案。

有趣的是,2009年-2011年,在土耳其伊斯坦布尔证交所(Borsa Istanbul Stock Market)进行的一项此类研究发现,投资者的行为不受晴天、阴天或日照时长的影响,但可能受到“阴天和气温”的影响。而同年(2011年)加州大学伯克利分校发表在《Undergraduate Economic Review》杂志上的研究却表明,在过去半个世纪里,阳光和美国股市存在“显著关系”,也就是说,阳光似乎对美国人的影响更大一些。

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